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保険の教科書 編集部

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はじめに：為替リスクとは

為替リスクとは、外貨で資産運用をする際の、為替レートの変動によるリスクのことです。

例えば、為替レートが「1ドル=100円」の時に1万円を米ドルに両替し（100ドル）、後で円高ドル安の「1ドル=99円」になってから再び円に両替したとします（9,900円）。

この場合、為替レートが円高ドル安になったことによって、100円損することになるわけです。

これを「為替差損」と言います。

逆に、上記の例で、「1ドル＝100円」の時に1万円を米ドルに両替し（100ドル）、後で円安ドル高の「1ドル=101円」になってから再び円に両替した場合（10,100円）、100円の利益を得ることができます。

これが「為替差益」です。

上記のように、日本円と外貨を取引する場合、為替レートによって損益が発生する可能性があるわけですね。

外貨建ての金融商品で資産運用をする際、重要なのは、「円⇒外貨」「外貨⇒円」の換金がいつ行われるかです。なぜなら、為替レートは毎日変動しているからです。

最初に元手（円）を一括で支払う場合、為替レートは最初の支払い時と最後の受け取り時の2点のみに影響してきます。

対して、元手（円）を長期間かけて少しずつ払い続ける場合、支払いのたびに毎回為替レートが影響してくるのです。

この違いが、運用方法による為替リスクのとらえ方の違いに関わってきます。

それぞれ見ていきましょう。

1.一度に払い込んで寝かせる場合（一時払い型）

1.1.一時払い型の為替リスクのとらえ方

運用資金を一括で支払う場合、上に述べたように、支払い時と受け取り時の2点のみに為替レートが影響します。

結果、リスクの考え方は単純で、支払い時より受け取り時のレートが円高になっていれば「為替差損」が、円安になっていれば「為替差益」が発生する、ということだけを考えれば良いわけです。

1.2.対処法は長期運用による利益の最大化

では、このリスクにはどのように対処すればよいでしょうか。

短期の運用の場合、レートが大きく変動して円高の状態で受け取らざるを得ない場合も出てきます。

その際、「為替差損」が運用によって増えた分の金額を上回ってしまうと、元手が払込時より減ってしまう「元本割れ」が起きてしまうのです。

例えば、年利3%の資産運用を1年間だけ行うために、「1ドル=100円」の為替レートで元手1000万円を支払ったとします。

もし1年後の受け取り時に、為替が「1ドル=96円」になっていた場合、配当金が30万円が入ってきますが、元手が960万円になってしまうため、結果として10万円の損となってしまいます。

このように、短期運用の場合はリスクを大きく感じることになるのが分かるでしょう。

これに対して、長期にわたって運用すれば、年利によって増える金額が大きくなるため、為替レートが円安ドル高になって元本が減っても、それをカバーできる可能性が高くなっていきます。

2.長期間かけて少しずつ払い続ける場合（積立型）

次に、長期間かけて少しずつ運用金を積み立てていく場合です。

この場合、一度に払い込んで寝かせる場合と違い、積立金を支払うごとに為替レートが影響してきます。

例えば、米ドル建ての資産運用で、月々の積立金額が100ドルだったとします。

この場合、支払日の為替レートによって支払う日本円の金額が変わってくるのです。

例えば、ある月の支払い日のレートが「1ドル=100円」だった場合、100ドルの積み立てのために必要な日本円は10,000円になります。

しかし、その次の月の支払い日に、レートが「1ドル=110円」になっていた場合、100ドルの積み立てのために11,000円を支払わないとならないのです。

そして、最終的に受け取りの際に「1ドル=105円」だった場合、「1ドル=100円」の月は「為替差益」が、「1ドル=110円」の月は「為替差損」が発生するというわけですね。

このように、支払いのたびに「為替差による損益」が発生するのが、少しずつ払い続ける場合の特徴です。

為替による損益計算が複雑にはなりますが、一度に払い込んで寝かせる場合と比べ、為替リスクが分散されるということです。もう少し詳しく解説していきましょう。

2.1.最終的に支払金の為替による損益はならされる

為替は世界情勢と密接に関係しています。

また、株価と同じように、大きな上昇や下落があった場合でも、国が安定している限りはそのうち元に戻る可能性が高いです。

結果として、外貨建ての資産運用の支払金による為替差の損益は、長期運用であればならされる可能性が高くなります。

以下、「世界経済のネタ帳「USドル/円の為替レートの推移(年次)」」を参考に、2001年～2020年の為替レートの推移をまとめてみましたので、ご覧ください。

為替レートは変動しており、過去20年間を見ると、円高ドル安の年も円安ドル高の時もありますが、平均すると1ドル＝約107円となっています。

結果として、長期間かけて少しずつ積み立てる場合も、外貨建ての資産運用は長期であるほどリスクが軽減されると考えることができます。

2.2.ドルコスト平均法で更に安全に運用できる

ドルコスト平均法は、価格変動がある金融商品を、その変動にかかわらず、定額で積み立てていく運用方法です。

外貨建ての資産運用に当てはめると、例えば「毎月1万円」と決めて積立をする場合、「1ドル=100円」の場合は100ドルを、「1ドル=110円」の場合は90.9ドルで積み立てられます。

為替変動に関わらず、毎月一定額を支払うことになるため、支払金は「為替による損益」を受けていないという事になり、よりリスクが軽減されます。

より低リスクで外貨建ての資産運用をしたい方には、おすすめの運用方法です。

まとめ

為替リスク（円高によって外貨建て資産が目減りするリスク）は外貨が絡む資産運用であれば必ず考えることになるものですが、長期で運用することでリスクを緩和し、あるいは抑えることができるということをお伝えしてきました。

今後、資産運用を検討している方は、この記事でお伝えしてきた為替リスクのことをよく把握した上で、選択肢の1つに入れてみてはいかがでしょうか。